ИГОРЬ ВОЛОСОВ, заместитель руководителя проекта «СПАРК-Интерфакс», к.э.н.
В современном мире информационные технологии (ИТ) стали одним из ключевых секторов, которые оказывают многофакторное воздействие на все социально-экономические процессы, во многом определяя их дальнейшее развитие.
От уровня конкурентоспособности ИТ-бизнеса уже непосредственно зависят позиции национальной экономики на мировой арене.
Пандемия заметно ускорила развитие российского сектора ИТ как в результате роста спроса на его услуги, так и благодаря мерам государственной поддержки.
Особую важность в этой связи приобретает повышение привлекательности ИТ-бизнеса для инвестиций, кредитования, покупки ценных бумаг компаний. В число ключевых факторов такой привлекательности входит не только благоприятное государственное регулирование, но и динамика развития сектора, прибыльность, текущая финансовая устойчивость российских ИТ-компаний, показатели их платёжной дисциплины и уровня банкротств.
Устойчивый рост
В последние годы российский сектор ИТ демонстрирует устойчивый рост. Темпы роста оборота ИТ-бизнеса, по данным Росстата, ускорились с 6% в 2019 г. до 21% в 2020 г. и до 39% по итогам первых трёх кварталов 2021 г., что значительно выше общероссийских показателей. Совокупная выручка компаний сектора выросла в прошлом году на 23%, до 3242 млрд руб., чистая прибыль – на 90%, до 451 млрд руб.
Немаловажным показателем привлекательности сектора ИТ является и демография организаций. На фоне сокращения общего числа компаний в России количество зарегистрированных фирм в секторе ИТ возрастало более чем на 10% в год в 2019-2020 гг., увеличившись за 11 месяцев 2021 г. на 9,9%, до 69 302 компаний. Эти факторы однозначно свидетельствуют о значительном интересе деловых кругов к российскому рынку ИТ-товаров и услуг.
Высокая прибыльность
Российский сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) обеспечивает достаточно высокий уровень рентабельности, который является одним из определяющих факторов привлекательности бизнеса.
Как показывают данные «СПАРК-Интерфакс», норма чистой прибыли сектора ИТ увеличилась с 9,0% в 2019 г. до 13,9% в 2020 г. По этому показателю сектор более чем в 2 раза превзошёл среднероссийский уровень, уступив только добыче металлических руд, рыболовству, сельскому хозяйству и фармацевтической промышленности.
Однако около половины компаний ИТ-сектора были вынуждены довольствоваться более низким уровнем рентабельности. Только 39% фирм имели в 2020 г. норму чистой прибыли, превышающую 10%.
Между тем, в 2021 г. отмечалось снижение уровня рентабельности ИТ-бизнеса, обусловленное резким сокращением сальдированного финансового результата (прибыль минус убыток) в первом квартале. Хотя в последующие месяцы превышение прибылей над убытками начало быстро расти, по итогам 8 месяцев финансовый результат, по данным Росстата, составил 179 млрд руб., сократившись на 2,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Экономика России в то же время демонстрировала значительный рост финансового результата на фоне скачка мировых цен на энергоносители, продовольствие, продукцию химии. Это не могло не отразиться на среднем уровне рентабельности российских ИТ-компаний.
Если в 2020 г. рентабельность ИТ-активов по прибыли до налогообложения достигала 8% (5% в среднем по России), то за январь-август 2021 г. она упала до 5% на фоне роста среднероссийского показателя до 9%.
Хорошая финансовая устойчивость, низкое долговое бремя
Текущее состояние сектора ИТ характеризуется достаточно высоким уровнем финансовой устойчивости. Доля компаний, имеющих высокий риск, который определяется индексом финансового риска (ИФР) «СПАРК-Интерфакс», составляет всего 16% от их общего числа. («Высокий» уровень риска свидетельствует о большой вероятности потери платёжеспособности на горизонте в год-полтора). В других высокорентабельных секторах этот показатель значительно выше: 38% – в добыче металлических руд, 30% – в рыболовстве, 24% – в сельском хозяйстве, 22% – в фармацевтической промышленности.
О хорошей устойчивости сектора говорят показатели денежного потока и чистых активов. После отрицательных величин, зафиксированных в 2019 г., ИТ-компании уже в 2020 г. обеспечили значительный положительный денежный поток. По итогам 2020 г. лишь около 7% компаний сектора имели отрицательные чистые активы, что было ниже среднего показателя по России.
ИТ-бизнес также выгодно отличался по доле убыточных компаний в общем числе предприятий сектора. Если в России удельный вес убыточных компаний в 2020 г. составлял 29,4%, то у ИТ-сектора этот показатель сократился до 10,6%.
Около 95% ИТ-компаний привлекали кредитные ресурсы, 2/3 из которых были краткосрочными. Однако долговое бремя сектора ИТ остаётся незначительным. Хотя объём привлечённых заёмных средств вырос на 20% в 2020 г., у сектора отсутствовал совокупный чистый долг. Показатель чистый долг/ EBIT превышал 3х лишь у 5% компаний. Коэффициент покрытия процентных платежей по EBIT вырос до 11, более чем в 2 раза по сравнению с 2019 г.
Ситуация с просроченной задолженностью ИТ-сектора по займам и кредитам также оставалась благоприятной. Хотя объём просрочки в августе 2021 г. превышал 4 млрд руб., он сократился на 28% с начала года. При этом размер просроченной задолженности в сравнении с прибылью, которую в этот период генерировал ИТ-бизнес, был незначительным.
Банкротства и платёжная дисциплина: низкий риск
Состояние платёжной дисциплины в ИТ-секторе особого беспокойства не вызывает. Просроченная кредиторская задолженность, по данным Росстата, сократилась в январе-августе 2021 г. на 10%, до 3,8 млрд руб., на фоне роста среднероссийских показателей. Хотя просроченная дебиторская задолженность сектора увеличилась в этот период на 14% – до 19 млрд руб., её размер был относительно невелик по отношению к обороту и прибыли.
Индекс платёжной дисциплины (ИПД) «СПАРК-Интерфакс» показывает, что в сентябре 2021 г. удельный вес ИТ-компаний, имеющих высокий риск просрочки платежей, составлял 6,6%. Это было сопоставимо с показателями обрабатывающей промышленности и значительно ниже, чем в других важнейших секторах российской экономики.
ИТ-компании так же своевременно осуществляют и платежи в государственный бюджет. На конец ноября 2021 г. менее 2% фирм имели задолженность по уплате налогов.
Достаточно стабильная ситуация в ИТ-отрасли складывается и с банкротствами. По данным «СПАРК-Интерфакс», на начало октября 2021 г. в секторе осуществлялось 154 конкурсных производства. По сравнению с июнем 2020 г. число таких процедур в отрасли сократилось на 3%, что соответствует среднему показателю по российской экономике. При этом на 1000 компаний ИТ-отрасли приходится лишь 2,2 конкурсных производств, в то время как в среднем по России данный показатель составляет 9,6.
Таким образом, основные факторы, определяющие привлекательность компаний сектора, показывают, что ИТ-бизнес имеет значительный потенциал для дальнейшего роста и усиления своей роли в российской экономике. Устойчивые темпы развития, высокая прибыльность, хорошая финансовая устойчивость, отсутствие долгового бремени, низкий уровень просроченной кредиторской и дебиторской задолженности, хорошая платёжная дисциплина, небольшое количество банкротств, а также активизация мер государственной поддержки создают благоприятные возможности для инвестиций, кредитования, размещения ценных бумаг.